选择少有人走的路。文字|华商涛略 熊建辉 光芯片，光通信的“心脏”，是高速AI数据传输的核心引擎。高端光芯片长期被国外垄断，造成产业链“卡壳”环节。直到“寒武纪”时代的光芯片企业悄然摆脱垄断，成为支撑中国人工智能和光通信产业的主要力量。 【01爆发】2018年，一则新闻引起了光电界的轰动。元杰科技25G激光芯片通过客户验证。 “这是非常了不起的。”中国科技之星创始合伙人米雷表示。激光芯片是光学芯片的一种，可以将电信号转换为光信号，并通过光纤实现信息传输。它是光通信的核心组件。简单易懂，DFB适合中距离传输EML适合长距离传输，VCSEL适合短距离互连。 ▲资料来源：智研咨询报告《2025年中国光芯片行业发展历程及市场规模》。长期以来，我国超过25G的高速光芯片一直被国外企业垄断，即便是现在，国产率也只有5%，国外厂商持续垄断。元杰的突破，让中国光芯片企业首次进入国际大公司的垄断战场。 时间。”实现这一突破的人，正是神秘的“技术仙人”张兴刚。这位出生于20世纪70年代的美籍华人，毕业于清湖大学，获得学士和博士学位。南加州大学论文。 2001年，担任Luminent（魂光电前身）研发经理、研发经理，后出任研发总监。 “阿尔马斯·奥托“魂光电”位居2024年全球光模块企业第10位，被誉为光通信行业的“黄埔军校”。这份完美的履历表明，张新刚几乎精通光通信全产业链。2013年，他带着技术和理想回国，在咸阳创办了元杰科技。在一些人眼中， 张心刚“难”。 “他经常躲在实验室里，很少出现在社交场合，对外部资本态度保守。”一位联系过他的投资者回忆道。但在米雷看来，这是最重要的品质。成功就这么多。于是他继续看望张兴刚，并决定与袁辉会合。继“N谷毛鹿”之后，2019年，中科庄行终于“领跑” 在公司估值飙升之前，“投资”了元杰，赢得了“门票”。真正的转折点是华为入主哈勃投资。2020年，当H华为工程师们正在讨论“哪家光芯片公司最好”。有人提到了元杰。元杰凭借卓越的品质和信誉，进入华为供应链，并引起了哈勃投资的关注。结果，原本三个月的尽职调查缩短为一个月，审批流程从几周缩短到几天，哈勃以闪电般的速度加入了该项目。这就像照亮风险投资市场的一盏灯塔。很快，中国科创之星、哈勃投资、国投创业、华夏开发等近200家机构提交了意向书并得到认可的投资机构。银行资金迅速聚集到元杰身边。随着5G基站的大规模导入，元杰的业务也出现爆发式增长。据C C统计，2020-2017年，国内磷化铟（InP）半导体激光芯片厂商中，元杰位列第一销售量。其中，10G、25G激光芯片出货量位居日本第一，2.5G激光芯片出货量位居日本第一。在东风+产业资本的支持下，元杰科技于2022年12月成功登陆科创板，资本市场的赋能让元杰更加充满信心。 2025年AI训练对算力的需求将会猛增。元杰乘风破浪，研发出适用于400G/800G光模块的70mW CW雷电芯片，并实现大规模量产。激光器芯片的高功率、高耦合效率和宽工作温度性能对设计、加工和测试提出了非常高的要求。不过，元杰凭借在DFB光芯片领域的深厚经验，彻底攻克了这一难题。此后，利润和股价飙升。 2025年上半年，源杰实现营收2.05亿，同比增长70.57%。氖归属于母公司的收入为4600万美元，同比增长330.31%。其中，数据中心及其他业务收入达1.05亿美元，同比增长1,034.18%，成为业绩的主要驱动力。与此同时，股价一路飙升，近六个月从最低点88.1元一路飙升至最高点509.15元，最高涨幅达477.92%。公司市值也从75亿跃升至400亿以上。张新刚的身家也突破了50亿。 【02泄露】2015年，西安咸阳机场。一个高大的老者在几个日本人面前停了下来。当时，元杰计划向一家日本厂商采购半导体设备，价格为100万日元。但由于元杰知名度不高，对手对他的能力表示怀疑，决定进行现场调查。最后，他捡到的是一辆坏掉的奥拓。日本代表怀疑袁凯是“骗子”，一时拒绝上车。这一幕是张新刚创业初期最感人的注脚。 2011年冬天，张新刚怀着梦想来到中关村筹款，遭到恳求。当时，光芯片严重依赖从日本和美国进口。国内生产DFB（分布式反馈激光芯片）的公司很少，因此国产替代的可能性很大。对于普通人来说，DFB芯片的作用可能很难理解。例如，如果数据中心的光模块是“配送站”，那么DFB激光芯片就相当于“合同配送机”，采用单色激光和亮度。它通过发射信号来传输数据0和1。最重要的是，DFB适合中远距离传输，广泛应用于无线等领域基站和数据中心。但当张兴刚试图筹集数千万美元建设光芯片生产线时，却被视为幻想。原因很简单。芯片制造是资产密集型行业，投资大、周期长、回报慢。收回我的资金需要多少钱？再说了，几千万能做什么？中侨创投为本轮天使轮唯一投资方。原因也很简单。投资者高度评价张新刚在几乎整个光学芯片产业链上的经验，从产线建设、设备选型、材料采购到芯片设计、测试和工艺优化。最重要的是他已经做到了一切。基本上就是赌在张心刚身上。于是，张新刚初期投资2000万日元，在咸阳建起了工厂，开始在那里工作。许多年后，我对这个选择感到非常高兴。如果工厂有如果建在北京、上海、广州，这个团队早就解散了。我也不好意思用Alto去招客户，因为我没钱。每一分钱都花在刀刃上。光芯片制造大致分为晶圆设计、外延生长、刻蚀、减薄/抛光、封装等。要打造超过25G的高速芯片，晶圆的“外延生长”最为重要。挑战不仅在于精确沉积多层半导体材料，还在于将每层的厚度控制在10纳米以内。如果工艺不符合标准，半导体材料很容易发生氧化，从而大大降低光芯片的可靠性。当时，张兴刚过年没有回家，每天都待在实验室里，只想着尽快实现技术进步。用他自己的话说，“骑虎难下”。 2018年，元杰25G激光芯片通过客户验证，随后中科创新、哈勃投资等多家机构入局。然而，当市场需要帮助时，张兴刚却率先决定“放慢脚步”。 ▲来源：元杰科技招股书 例如，元杰的25G MWDM 12波激光芯片是5G基站建设中的关键部件。不过，研发成功后，张老师这一考就是3年。有些顾客不耐烦，希望尽快收到商品。然而，张戈尔很容易改变。产品必须先经过一个月的样品测试和真伪验证，然后才能批量供货。 “快鱼吃慢鱼”在商界，这样的“保守”并不妥当，但却为袁杰先生赢得了“值得信赖”的美誉。包括华为在内的客户一旦了解了元杰的产品，基本上都会选择长期承诺。这因为袁杰知道不能为了短期利益而牺牲信誉。这种谦卑的毅力结出了巨大的果实。 2020年，元杰在磷化铟（InP）光芯片领域营收排名第一，10G、25G芯片出货量位居行业榜首。 2021年，元杰25G MWDM激光芯片荣获“中国光电博览会金奖”。中际旭创、海信宽带、博创科技等光模块厂商，到中兴、诺基亚乃至中国移动、中国联通、中国电信三大运营商都是源杰的客户。在张新刚看来，技术迭代速度如此之快，打磨芯片必须要有耐心和韧性。 【03选择】患者张新刚始终以积极的态度引领公司的发展。 2020年，硅光子技术。虽然这不是业界的热门话题，但他很清楚这一领域的潜力。高功率芯片内置硅光子技术更小、更快、能效更低，必将成为人工智能数据中心的支柱。正是这份协议，让元杰加速寻找国外巨头。 2025年，元杰研发出用于400G/800G光模块的CW70mW激光芯片，并实现大规模量产。与此同时，我的100mW连续激光芯片也通过了客户验证。在长距离传输EML芯片领域，元杰EML 100G PAM4通过客户验证，打破国际垄断。我们还完成了200G PAM4 EML的开发并开始向客户推广。即使在最先进的CPO（光电封装）领域，元杰研发的300mW大功率CW光源也取得了突破。于是，AI算力需求暴涨，直接导致元界大单铺天盖地。 2025年5月、8月、10月，元吉即获得特大订单分别为6187.16万元、1.41亿元、6302万元。仅这三笔订单就总计2.65亿，超过源杰2024年全年营收。这是市场对源杰技术战略的认可，也是张新刚对战略决策的反馈。 2024年底，元杰投资5000万美元开始在美国建设生产基地。事实上，元杰99.88%的收入来自国内。对于在美国建厂，张新刚有这样的看法：只有“全球化”，才能抓住美好的未来。事实上，张新刚在技术策略的选择上一直非常积极主动。年轻时，他参加行业交流会，亲眼目睹了国外大厂家的优势和小型代理工厂的弱点，内心自然而然地产生了强烈的危机感。因此，与popu相反在张新刚看来，张新刚决定走一条少有人走的路，即我们选择了IDM模式，我们自己打理整个产业链，包括芯片设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试。这需要上百道工序的积累和细化，需要长期“袖手旁观”的决心。但只有全程自主，才能打破技术垄断，将命运牢牢掌握在自己手中。事实证明，这个决定是非常正确的。事实上，国内不少光芯片企业都在接受IDM的挑战，但由于技术不强或者产能不稳定，能够稳定大规模供应高端光芯片的企业少之又少。在晶圆加工、外延生长等“卡壳”环节，元杰不仅练出了硬本领，还开辟了一切通过IDM模型进行标志、制造和测试过程。这就是元界能够不断放量，在中低端占据优势，同时也反哺高端不断进步的根本原因。 ▲资料来源：千山产业研究院《中国光电子芯片产业概况2025》 目前，全球高速光芯片市场仍牢牢由住友电工、MACOM、博通等欧美日企业主导。特别是EML（电吸收调制激光器）激光芯片（光模块的核心部件，适合高速长距离传输）、VCSEL（垂直腔面发射激光芯片，应用于光模块、自动驾驶、人脸识别等，适合短距离数据中心）等国外大公司已进入市场。互连）和高功率激光芯片。虽然中国马厂商优势明显，但仍存在差距。因此，在张新刚看来，要想进军高端市场，就必须在美国扩张。只有进入全球市场的核心，与国际大客户合作，我司才能把握前沿技术趋势，把握更高层次客户的需求，实现技术与市场的双重突破。据ICC君集数值咨询报告显示，到2024年，全球光通信芯片市场规模将达到39亿美元，预计将达到39亿美元。预计2029年将达到97亿美元，年复合增长率为20%。这是半导体领域增长最快的途径之一。谁能掌握更先进的光芯片技术，谁就能在未来的6G和AI竞赛中拥有更好的机会。以元杰为代表的中国光芯片企业正在加速融合合作，在中国多取分娜的AI。 [参考资料][1]《招股书》元杰科技[2]《2025年半年报》元杰科技[3]《AI光加速时代的国内顶尖光芯片企业》开源证券研报[4]《元启光芯片国产化浪潮，数字智能化升级新篇章通过发布》上海证券研报[5]《陕西 光电芯片“影子出现”，华为为何瞄准它》凡向财经邀您关注【华商桃语】，遇见名人，读桃语传奇。禁止授权复制。禁止在互联网上私人复制某些照片。如有侵犯版权，请联系我们删除。
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