星巴克进军中国大动作！它与博宇合作，拥有60%的股份，目标是重组拥有2万家门店的咖啡世界。

2025年11月4日，上海传来好消息。全球咖啡巨头星巴克咖啡公司宣布与中国领先的另类资产管理公司之一博裕投资建立战略合作伙伴关系。两家公司将共同成立一家合资公司，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。此次历史性合作，标志着深耕中国市场26年的星巴克战略转型新篇章正式开启，也为竞争激烈的中国咖啡市场注入了新的变量。根据双方公布的协议细节，博裕投资将在新合资公司中拥有最多60%的多数股权。星巴克将保留40%的股份，并将继续作为品牌和知识产权的所有者，并向合资企业提供客户支持和许可。该交易基于对企业价值的估计预计星巴克在中国零售业务的总估值将超过 40 亿美元（不包括现金和债务），预计将超过 130 亿美元。这个价值由三部分组成：控制权转让的收入、40%股权的价值以及未来10年持续许可的营业收入。该合资公司的总部仍将设在上海，并将接管星巴克在中国的所有门店。根据星巴克2025年财报，截至2025年9月28日，中国门店总数达到8011家，2025年净增门店415家，第四季度新开门店183家。两家公司已承诺合作，未来逐步将星巴克在中国市场的门店数量扩大至2万家。作为本次合作的本土力量，博宇投资的实力和产业积累成为推动合作落地的重要支撑。成立于2011年博裕投资由中国平安集团前首席执行官张子鑫和TPG资本前中方高管马学政共同创立。该公司是一家领先的另类资产管理公司，深深扎根于中国市场并遍布全球。目前企业规模超过345亿元，此前年回报率超过25%。这明显高于 Zia 的行业平均水平。经过十余年的发展，博裕已构建起涵盖私募股权投资、上市公司战略配售、物流仓储及数据中心投资、风险投资、新产业平台能源等多元化投资矩阵。我们聚焦科技创新、零售消费、医疗健康三大重点领域，形成一体化协同的投资管理平台。在消费零售领域，博裕投资积累了参考级的实践经验和资源整合能力。关于能力。其投资范围从帮助阿里巴巴完成雅虎股票回购计划，到斥资数百亿投资“中国卖场之王”北京SKP（持股42%至45%），以及极兔快车、网易云音乐、汽车之家、爱奇艺、华润等。涵盖多个民族品牌，从饮料等知名企业的投资，无不体现出公司精准的行业判断和强大的资本管理能力。尤其值得关注的是，博宇在培育消费品牌方面取得了显著成效。公司不仅是蜜雪冰城等国内茶咖啡品牌的主要投资人，还频频出现在宁德时代、海天香料等明星企业的IPO基本面名单上。它对中国消费者的消费习惯、市场趋势和渠道产生了强烈影响。这个设计蕴含着深刻的洞察力和实践经验。这种深厚的地方市场培育基因正是星巴克在当今竞争环境下最需要的战略补充。作为全球咖啡行业的领先品牌，星巴克自1999年进入中国市场以来，成功树立了优质咖啡品牌形象，为亿万中国消费者提供了独特的“第三空间”理念和高品质的咖啡体验。 2025财年，星巴克中国营收达31.05亿美元，同比增长5%，其中第四财季营收8.316亿美元，同比增长。 6%。我们连续四个季度保持增长，门店营业利润率始终保持在两位数水平。它是星巴克国际市场“最赚钱的地区之一”。然而，近年来，中国咖啡市场发生了显着的结构性变化。中国咖啡行业发展趋势分析及未来投资中报中心发布的《2025-2030年研究报告》显示，到2025年第三季度末，中国现磨咖啡市场规模将突破2800亿元，其中平价咖啡车增速将达42%，9.9元至16元价格区间的产品将占据市场份额的58%，入门级咖啡市场也将有较高增速。 4.5元至8.8元的产品占比已达65%。这一趋势对星巴克30元以上的奢侈品系列产生了直接影响。 2025财年中国市场同店销售额下降1%。同店交易量增长 4%，但每位顾客的平均支出下降 5%。第四季度，平均客户支出下降了 7%。从门店竞争来看，低价品牌的大规模扩张尤为迅速。截至2025年9月，瑞幸咖啡现有门店27152家，行业第一。该公司 10 月份新开门店 1,084 家独树一帜，连续三个月保持门店增量1000家。瑞幸咖啡拥有 9,000 家门店，其次是卡迪咖啡，拥有 6,800 家门店。各大平价品牌的门店总数远远超过星巴克。在此背景下，星巴克选择了拥有本土资本和经验的战略合作伙伴博宇。毫无疑问，这是应对市场变化、克服发展障碍的重要设计。星巴克咖啡公司总裁兼首席执行官布赖恩·尼科尔(Brian Nicol)强调，“博宇在本土市场的经验和专业知识将有效加速星巴克在中国市场的扩张，特别是在中小城市和新兴地区的扩张。”这份声明指出了本次合作的核心诉求：利用博宇在下沉市场的渠道资源和运营经验，解决星巴克此前在中小城市扩张缓慢的问题。博裕投资合伙人黄玉政表示：“26年来，星巴克成功塑造了标志性的奢侈品品牌形象，并与中国消费者建立了深厚的情感联系。我们不仅认识到这个品牌持久的生命力，而且相信有巨大的机会为中国客户提供更多创新和本地化的体验。事实上，星巴克在本土化创新和市场响应方面已经在积极迈出步伐。为了应对低价竞争，星巴克中国正在积极推出“3杯49.9元”、“1杯30折”等促销活动。在产品层面，公司即饮业务已实现全供应链本地化运营，茶咖啡产品如茉莉花拿铁、铁观音乌龙等。拿铁茶，受到市场广泛认可，2024财年饮料业务实现两位数增长，市场份额预计占据行业第二位。星巴克中国执行副总裁兼首席执行官刘文娟表示，此次强强合作将“充分释放市场的巨大潜力，为更多中国消费者带来卓越的精品咖啡体验，并为绿围裙合作伙伴创造更广阔的职业发展机会”。线下消费体验，提升运营效率。三是拓展新兴市场，重点关注中小城市和下沉市场，填补前期市场空白。这些措施不仅有助于星巴克解决其平价品牌的影响，而且有望促进整个咖啡行业的改善。值得注意的是，此次合作并非星巴克中国市场的“多元化”，而是通过行动重组实现的战略提升。在利用博宇的本土化优势克服发展障碍的同时，星巴克仍保有话语权品牌所有权和基本运营标准，确保全球一致的咖啡品质和服务体验。这种“全球品牌+本土资本”的合作模式为跨国公司在华发展提供了新标杆。博裕投资在众多竞争对手中脱颖而出的原因在于其在消费零售领域的深思熟虑的设计、对当地市场的精准理解以及过去在品牌提升方面的成功案例。其很多项目都实现了规模和效益的双增长，这与星巴克2万店的目标非常契合。深耕中国市场26年来，星巴克始终致力于与当地社区深度融合，从供应链本地化到产品创新、创造就业和社会责任实践，成为中外企业合作共赢的典范。此次与博宇的战略合作并非不仅仅是强大的商业联盟，更是星巴克扎根中国、实现长远发展的坚定决心。通过逐步实现2万家门店的目标，星巴克将进一步扩大在中国咖啡市场的影响力。此次跨界合作也将为中国消费者带来更丰富的咖啡体验，为行业发展注入持久的力量。在咖啡消费水平和品质的双重提升趋势下，星巴克的全球品牌力与博涌的本土资源优势形成的强大合力，正在开启中国咖啡市场发展的新篇章。免责声明：本文观点仅代表作者观点，仅供参考和交流之用，不构成任何形式的建议。
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